(以下实质从华福证券《破钞电子系列追踪:苹果秋季发布会在即,破钞电子新周期开启》研报附件原文摘记)投资重心:本周破钞电子板块略有调遣。本周(9月2日-9月6日)破钞电子指数下落5.37%,同期沪深300指数下落2.71%,电子指数下落5.19%。破钞电子板块与举座电子板块跌幅附进。破钞电子中报归来:底部复苏的上升周期遇上端侧AI元年。2024H1,智能终局市集抓续转暖,24Q2宇宙手机出货量同比+6.5%,24Q2宇宙PC出货量同比+3.2%。破钞电子公司Q2营收抓续转暖,行业复苏态势明晰。利润侧,录像头模组厂受出货量加多和高附加值家具加多,盈利智商大幅改善。同期端侧AI在24年有望抓续看到家具层面的落地,成为破钞电子新的热门场所,破钞电子上市公司纷纷看好端侧AI进一步刺激市集需求。顺周期板块中报归来:景气度抓续回升,AI对事迹拉动显豁。顺周期板块景气度抓续回升,咱们看好AI载体从事迹器到C端硬件的抓续拉算作用。被迫元件板块24H1淡季不淡,国内被迫元件龙头营收/利润全面增长。PCB景气度莳植,受益于AI波浪显豁的沪电股份事迹增长尤为凸起,往后破钞类PCB有望受益AI。面板板块价钱温顺高潮,有序供给+需求回暖,市集价钱竞争有所消弱,厂商大量插足盈利区间。不雅点:破钞电子正处在短期企稳回暖、AI带动行业转换周期莅临和巨头新品催化握住的三重拐点。(1)AI将领先落地手机等训练破钞电子家具,带动量价皆升。1)短期来看:硬件变革适配AI负载,催化存量用户被迫换机。适配AI负载需要芯片底层架构、内存和整机筹划决议的变更,带来科罚器、存储、电板、散热等单机价值量莳植。出货量上,高存量机型为适配AI功能,将带来遍及换机需求。2)中长久来看:手机零部件规格进一步莳植带来ASP加多。同期AI期骗逻辑跑通有望裁减中长久的手机换机周期,带动稳态年化出货量增长。((2)此外,AI将加快新硬件神态探索。诸如ARVR、腕表等AIOT家具有望在AR赋能下探索新的期骗场景,加快破钞电子新硬件神态转换。事件前瞻:苹果9月10日发布会、华为、Meta瞻望将在9月举行新品发布会投资冷落:冷落热心苹果供应链:立讯精密、东山精密、鹏鼎控股、领益智造、蓝念念科技、瑞声科技、高伟电子、长盈精密等;智能音箱:国光电器、踱步者、恒玄科技、矩芯科技等;AIPC产业链:生机集团、华勤手艺、春秋电子、隆扬电子、中石科技、念念泉新材、光大同创等;XR产业链:歌尔股份、水晶光电、龙旗科技、佳禾智能、天键股份等;折叠屏产业链:精研科技、凯盛科技、东睦股份、统联精密等。风险请示下流需求不足预期、行业竞争加重、宇宙买卖摩擦风险
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