顶着“中科系”光环的国产CPU厂商海光信息时期股份有限公司（下称“海光信息”）正在冲刺科创板上市澳门银银河官方网，公司IPO苦求已于近日获往复所受理。

现时中枢CPU芯片界限联系企业的发展、上市进度，越来越受市集温雅。限制当今，海光信息尚未进入首轮问询阶段。而另一家从事CPU芯片瞎想企业——龙芯中科，还是完成一轮问询回应。

连年来，国产CPU界限接踵出生了鲲鹏、慷慨、龙芯、兆芯、海光、申威等一批最初企业。但尚无一家CPU厂商“尝鲜”上市，是以科创板“CPU第一股”到底花落谁家，就止境引东说念主温雅。

成立于2014年的海光信息，于2016年与好意思股芯片巨头AMD（AMD.O）成立结伙公司，两者各取所需，海光信息凭借AMD的联系代码和结构授权，徐徐完毕自己居品和生态上风。不外，尽管海光信息连年来营收增速保持高速，但公司仍濒临增收不增利、相对依赖单一客户完毕销售等问题。

IPO募资91.5亿，事迹尚未扭亏

左证招股书，海光信息选择《上市规则》第 2.1.2 条第（二）款：瞻望市值不低于东说念主民币15亿元，最近一年买卖收入不低于2亿元，且最近三年累计研发插足占最近三年累计买卖收入的比例不低于15%。

海光信息的主买卖务是研发、瞎想和销售诓骗于处事器、责任站等野心、存储斥地中的高端处理器，主要居品包括海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU），继承Fabless筹备模式，无自建坐褥基地。

海光信息本次拟公开刊行不卓著5.06亿股、召募资金91.5亿元，召募资金将用于四大款式，包括新一代海光通用处理器研发、新一代海光协处理器研发、先进处理时期研发中心建立和补充流动资金。

其中，前三大项谋划建立周期均为3年，拟辞别插足28.78亿元、18.56元、24.14亿元，20亿用于补充流动资金。对比总财富界限和募资界限来看，限制2021年6月末，海光信息的财富总数为93.51亿元，卓著其募资界限。

案例1：2023年9月21日，浙江省台州市天台县公安局接报一起电信网络诈骗案件，受害人朱某系一科技公司财会人员，被诈骗分子冒充公司老板拉入微信群后转账1000余万元。案件发生以后，浙江省市县三级公安机关联合成立专案组，紧急开展资金止付和案件侦办等工作。接报后，公安机关仅用6小时就抓捕到第1名涉案犯罪嫌疑人，成功为该公司挽回损失600余万元。后经专案组缜密侦查、深挖拓线，在全国多地成功抓获涉及该案资金、通讯等环节的犯罪嫌疑人41名，实现全链条打击。

最后的联系显示，她在海拔5500米的垭口没有出现高原反应，排除了因高反被困的可能性。然而，由于最近天气状况不佳，家人和朋友担心她可能遇到暴风雪被困，也有可能是跟随其他登山队伍走了更长的线路。

除了海光信息之外，另一家CPU芯片瞎想厂商龙芯中科还是完成首轮科创板IPO问询。该公司的保荐机构相同是中信证券，拟募资35.12亿元。限制2020年末，龙芯中科的总财富界限16.56亿元，不及募资界限一半。

值得一提的是，本年以来，90亿募资界限在科创板是有数的，上一宗IPO募资界限卓著50亿的是豪侈电子ODM企业华勤时期，该公司拟募资75亿元。

2018年~2020年、2021年1~6月（下称“讲述期”）内，海光信息营收界限不息高速增长，但本年以来收入增幅彰着放缓。讲述期内，公司完毕买卖收入辞别为4825.14万元、3.79亿元、10.22亿元、5.71亿元。

利润数据愈加彰着。讲述期内的公司归母净利润辞别为-1.24亿元、-8290.46万元、-3914.45万元、-4171.68万元。本年上半年亏蚀幅度已超旧年全年。

限制讲述期末，海光信息累计未分拨利润亏蚀2.83亿元。公司示意，事迹亏蚀主若是由于是其研发支拨较大，股权激发计提的股份支付金额较大导致。

海光信息保持着大界限、高比例的研发，研发支拨界限逐年上涨，共计插足超40亿元。2020年，公司的研发支拨共计超12.8亿元；2021年上半年，公司已插足8.6亿元。

要指出的是，研发支拨共计界限包括研发用度和成本化研发支拨两大款式。由于高端处理器稀奇的居品成本结构，海光信息的成本化研发支拨较高。若拆分来看，讲述期内，公司的研发用度辞别为1.56亿元、3亿元、7.21亿元、4.6亿元，也保持着同比高增速。

研发专利方面，限制2021年8月31日，海光信息领有已授权专利153项（其中发明专利116项）、145项软件文章权和24项集成电路布图瞎想私有权等学问产权。

第一大客户孝敬六成收入“中科系”、葛卫东均为鼓舞

从客户结构来看，海光信息存在营收开始相对单一的问题。讲述期内，海光信息上前五名客户的销售收入占买卖收入的比例辞别为100.00%、99.12%、92.21%、91.72%，对大客户的依赖程度较高。

2018年，海光信息的营收界限仅有4800傍边的界限，且唯一公司D这一个客户。对此公司示意，2018年二季度，海光CPU芯片考究上市，仅公司D一家完成了适配责任。

2019年，海光信息的营收迈过亿元关隘，畴昔度公司来自客户D的销售收入达2.12亿元，为第一大客户；公司A的销售收入为1.19亿元，为第二大客户。同期，华硕和祈望初次进入前五大客户名单。

2020年、2021年1-6月，公司A均为第一大客户且销售收入比重逐年上涨，对应的销售收入辞别为5.7亿元、3.8亿元，辞别占营收比重的55.83%、66.61%，这对海光信息营收增速的孝敬可见一斑。2021年，波浪信息（000977.SZ）和伟仕佳杰（00856.HK）成为海光信息的前五大客户。

海光信息的主要客户为国内的处事器厂商，客户A酿成的销售收入对海光信息的营收孝敬举足轻重。对于客户A酿成的高占比销售收入，海光信息在招股书中称：向公司A销售收入的范围包括向其兼并适度下公司公司A、公司B、公司C。除此之外，招股书莫得更多公司A联系的先容。

中金公司的研报暴露，2019年大鼓舞中科晨曦向海光信息采购的居品及处事界限达到1.57亿元。招股书暴露，2019年，公司D和公司A两大客户完毕的销售收入辞别为2.12亿元、1.19亿元。2020年，公司A向海光信息的采购额上涨至5.7亿元。

公司A有否可能是“至亲”中科晨曦？中科晨曦2020年财报暴露，其畴昔度的前五名供应商采购额 3.59亿元，占年度采购总数 49.11%；其中前五名供应商采购额中关联方采购额为0 ，占年度采购总数 0%。对比采购额和比例来看，中科晨曦可能并不是“公司A”。

对单一客户的依赖性关系到海光信息自己的中枢竞争力。若公司A是海光信息各大鼓舞的关联方，海光信息可能濒临如何朝上交所证据讲述期内联系往复不息高增的原因。

从股权结构来看，海光信息处于无控股鼓舞、无实质适度东说念主气象，“中科系”成本占据相对主导的地位。

招股书暴露，本次刊行前，海光信息的主要鼓舞中科晨曦（603019.SH）、成齐国资、海富天鼎合伙、蓝海青舟合伙辞别持有32.1%、19.53%、12.41%、6.99%的股权，各方鼓舞均对公司解决结构和筹备管束具有进犯影响。

其中，最大鼓舞中科晨曦为沪市主板上市公司，其实质适度东说念主为中国科学院野心计所。一朝海光信息刊行凯旋意味着中科晨曦持有股权价值可能得到重估，进一步传导至中科晨曦的股价进展。同属中科系成本的中国科学院控股有限公司（中科院100%控股）持有海光信息的3.04%股份。

值得一提的是，成立于2008年的龙芯中科最初亦然由中科院野心所旗下机构出资成立。2010年龙芯中科运转市集化运作，对龙芯处理器研发后果进行产业化。

另外，私募大佬葛卫东也现身鼓舞名单，葛卫东实质适度的上海糊涂投资(集团)有限公司(简称“糊涂投资”)持有海光信息2.2%的股权。

由于CPU是野心计的运算和适度中枢，行动算力基础，其更是系数这个词科技行业的底座，是多个翻新宗旨的基础支撑。

同期，国内5G、云野心、物联网、智能驾驶、东说念主工智能等新兴界限发展迅猛，诓骗场景不停升级。这些界限的基础步伐搭建均需要更高等别的算力支撑，进而对中枢的CPU芯片性能建议了更高的条目。

“国产CPU近几年不停有代表性居品发布上市。但国内CPU厂商起步较晚、基础底细薄，行业举座仍处于短处，‘可用’居品并不少，但‘好用’居品依然缺。”一位半导体瞎想企业负责东说念主对第一财经记者说。

从CPU存量市集空间来看，当今CPU主要市集份额仍掌抓在国外企业手中，主要被英特尔（INTC.O）、AMD（AMD.O）、英伟达（NVDA.O）3家巨头龙头占据，其中主要呈现英特尔和AMD两家独大的竞争时局。

“从国内CPU芯片架构分类来看，以天津慷慨、鲲鹏、华为海想为代表的ARM类别，海光信息和兆芯集成主要作念X86类别。比拟ARM，x86的内核层级别授权的自主化程度较低，”前述半导体企业东说念主士说，“AMD2016年和海光信息成立了结伙公司，授权海光微电子X86教导集和Zen架构，AMD借此取得2.93亿好意思元的授权费。同期，海光集成电路购买海光微电子的IP授权，以此为基础开发CPU。”

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